home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 041894 / 0418unk.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-05-26  |  4.3 KB  |  93 lines
  1. <text id=94TT0441>
  2. <title>
  3. Apr. 18, 1994: Money Angles
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1994                  
  7. Apr. 18, 1994  Is It All Over for Smokers?           
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. MONEY ANGLES, Page 33         
  13. Don't Rush for the Exit
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>By Andrew Tobias
  17. </p>
  18. <p>     One of my friends argues that "timing the market"--knowing
  19. when to get in and out--is impossible, and thus the only sensible
  20. thing for a person to do is to put all his or her long-term
  21. money into stocks, or stock funds, at all times.
  22. </p>
  23. <p>     There's a lot to be said for this. What is worrying me is that
  24. it is being said now. When stocks get as high as they currently
  25. are--largely because unseasoned investors who can't think
  26. of anyplace else to put their money have come to the table for
  27. the first time to play--there is a fair chance we're headed
  28. for trouble.
  29. </p>
  30. <p>     Which wouldn't much matter if the newcomers would sit patiently
  31. for 10 or 20 years. Over long periods, stocks will almost surely
  32. outperform safer investments. But I know these people. Some
  33. will rush for the door the minute they see the value of their
  34. portfolio fall. They sold last week. The rest will hang on,
  35. knowing a dip is just a dip, a sigh is just a sigh--but they
  36. will grow increasingly uncomfortable as the dip begins to look
  37. like a trough. At that point, they will become a little angry
  38. with themselves for ever having got into this mess. Perhaps
  39. they will feel a little guilty for having tried to get "something
  40. for nothing," and perhaps they will conclude that this stock
  41. market stuff is just more stress than it's worth. And they'll
  42. decide to get out as soon as stocks pop back up and they can
  43. break even. But, it will turn out, stocks won't pop back up.
  44. They'll just edge down and down, until at some point these investors
  45. will become really disgusted. And scared. Sure, capitalism never
  46. collapsed before, they will think, but with all these unregulated
  47. "derivatives" you may have read about--trillions of dollars
  48. in bets by financial institutions that could conceivably fly
  49. out of control--and with whatever geopolitical disaster happens
  50. to be threatening at the time...Well, these investors will
  51. panic and sell, retrieving maybe $600 for every $1,000 they
  52. invested, but just wanting the certainty of cash.
  53. </p>
  54. <p>     And that, of course, will be the bottom. The time to buy, not
  55. sell.
  56. </p>
  57. <p>     It may be years before we have another bear market, or one may
  58. have already started. If you've been investing $200 a month
  59. in no-load mutual funds for years, through thick and thin, don't
  60. ever change. In the long run, you'll do great. But if you've
  61. never lived through a bear market and have got into stocks because
  62. 3% from a bank is a joke, and you've got this young broker (who
  63. has also never lived through a bear market) advising you--beware. Get at least some of your money out onto the sidelines,
  64. and for heaven's sake, don't invest on margin.
  65. </p>
  66. <p>     Things are good. The U.S. is lean and mean and at peace. Free
  67. trade is a priority, as are deficit reduction and education.
  68. Technology races ahead. We have a smart guy running the Federal
  69. Reserve (Greenspan) and another smart guy (Robert Rubin) advising
  70. the President--who's damn smart himself. All of this bodes
  71. well. But the stock market in the short term doesn't care about
  72. any of that. It cares mainly about interest rates. You can argue
  73. that with the economy finally in gear, commodity prices and
  74. labor costs will begin to edge up. (Could the Teamsters strike
  75. be a straw in the wind?) Then again, you can argue that with
  76. enormous global capacity, inflation (and thus interest rates)
  77. will stay in check.
  78. </p>
  79. <p>     My own guess: we are not headed for another round of major inflation.
  80. But in the short term, markets are just crowds of people rushing
  81. unpredictably in one direction and then another. A year into
  82. Kennedy's Administration, the Dow dropped 27% in seven months--and it wasn't starting from as overvalued a position as today's
  83. market. In 1994, after the big tax-hike-on-the-rich kicks in
  84. next week and a few more big mergers come unraveled, might the
  85. market take a prolonged dive? If it does, just promise me you
  86. won't get out at the bottom.
  87. </p>
  88.  
  89. </body>
  90. </article>
  91. </text>
  92.  
  93.